HAVFONN AS › Verdivurdering

Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

HAVFONN AS

Org.nr. 889867442 Utvikling Og Salg Av Byggeprosjekter Oslo

Estimert selskapsverdi

2,6 mrd. kr

LavMidtestimatHøy

2,5 mrd. kr 2,5 mrd. kr – 6,3 mrd. kr 6,3 mrd. kr

Basert på årsregnskap for 2024 (regnskapsperiode til 2024-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

HAVFONN AS

org.nr 889867442

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2024

Substansverdi

2,1 mrd. kr

Avkastning

4,3 mrd. kr

Syntetisert estimat

2,6 mrd. kr

Konfidens: Middels 10 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 8 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 1 år / 13 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Substansverdi

2,1 mrd. kr

Avkastningsverdi

4,3 mrd. kr

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi2,1 mrd. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

2,6 mrd. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav2.5 mrd. kr

Midtestimat2.6 mrd. kr

Høy6.3 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

2,1 mrd. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital2.1 mrd. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

4,3 mrd. kr

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT561.9 mill. kr

Avkastningskrav13.0%

År i normalisering1

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

5,3 mrd. kr

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)2.1 mrd. kr

Normalisert EBIT561.9 mill. kr

Totale eiendeler2.9 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler5.0%

Avkastningskrav13.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

3,4 mrd. kr

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT561.9 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT438.2 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)13.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

7,8 mrd. kr

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel20.0×

Årsresultat516.7 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

1,7 mrd. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel1.1×

Egenkapital2.1 mrd. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/EBIT

7,0 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel18.0×

Driftsresultat561.9 mill. kr

Netto gjeld727.4 mill. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/Sales (omsetningsmultippel)

3,1 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel8.0×

Omsetning609.2 mill. kr

Netto gjeld727.4 mill. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

690,2 mill. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning609.2 mill. kr

Antall i sammenligningsgruppe345

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: 5,07 Solid

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

690,2 mill. kr

Sammenligningsgruppe

345 selskaper · Omsetning og drift av fast eiendom, 100 mill.–1 mrd. i omsetning · persentil 78.5%

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

4,4 mrd. kr

Frittstående verdi

2,6 mrd. kr

Merverdi fra eierandeler

1,7 mrd. kr

DatterselskapEierandelBidrag til NAV

ARENDALS FOSSEKOMPANI ASA ↗ 26.0% 1,8 mrd. kr

BLUEFRONT CAPITAL I AS ↗ 15.2% 56,4 mill. kr

BERGEHUS HOLDING AS ↗ 100.0% 15,6 mill. kr

BLUEFRONT CAPITAL II AS ↗ 2.3% 3,2 mill. kr

AKSJEFONN AS ↗ 7.2% 1,9 mill. kr

CIVITA AS ↗ 0.7% 72 000 kr

BM AQUACULTURE AS ↗ 0.0% 572 kr

NORDIC AQUAFARMS AS ↗ 0.0% −14 000 kr

HAVFONN KAPITALFORVALTNING AS ↗ 100.0% −467 000 kr

WIND CATCHING SYSTEMS AS ↗ 1.6% −667 000 kr

TEKNA HOLDING ASA ↗ 2.3% −1,0 mill. kr

THF AS ↗ 33.3% −3,3 mill. kr

CLOUDBERRY CLEAN ENERGY ASA ↗ 7.8% −111,7 mill. kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

SNEFONN 4 AS ↗ 17.0% 445,6 mill. kr

SNEFONN 2 AS ↗ 17.0% 445,6 mill. kr

SNEFONN 3 AS ↗ 17.0% 445,6 mill. kr

SOLFONN AS ↗ 16.3% 428,2 mill. kr

BREIFONN AS ↗ 16.3% 428,2 mill. kr

LANGFONN AS ↗ 16.3% 428,2 mill. kr

SNEFONN AS ↗ 0.0% 390 000 kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til HAVFONN AS

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-06-13T18:39:54Z

Beregnet2026-07-04T15:18:08Z

KildeBrønnøysund