GYLDENDAL ASA › Verdivurdering

Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

GYLDENDAL ASA

Org.nr. 812206222 Detaljhandel Med Bøker Oslo

Estimert selskapsverdi

551,1 mill. kr

LavMidtestimatHøy

485,0 mill. kr 485,0 mill. kr – 617,3 mill. kr 617,3 mill. kr

Basert på årsregnskap for 2024 (regnskapsperiode til 2024-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

GYLDENDAL ASA

org.nr 812206222

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2024

Substansverdi

440,9 mill. kr

Avkastning

–

Syntetisert estimat

551,1 mill. kr

Konfidens: Lav 4 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 2 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 1 år / 19 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Risikojustert intervall (Altman Z''-sone «Gråsone»): 412,3 mill. kr – 709,9 mill. kr. Svakere finansiell helse gir bredere intervall.

Substansverdi

440,9 mill. kr

Avkastningsverdi

–

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi440,9 mill. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

551,1 mill. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav485.0 mill. kr

Midtestimat551.1 mill. kr

Høy617.3 mill. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

440,9 mill. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital440.9 mill. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

Ikke tilgjengelig

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT−42.2 mill. kr

Avkastningskrav19.0%

År i normalisering1

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Meravkastningsverdi

Ikke tilgjengelig

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)440.9 mill. kr

Normalisert EBIT−42.2 mill. kr

Totale eiendeler911.0 mill. kr

Rimelig avk. på eiendeler8.0%

Avkastningskrav19.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Inntjeningsevneverdi (EPV)

Ikke tilgjengelig

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT−42.2 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT−32.9 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)19.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Ikke tilgj.

P/E (resultatmultippel)

Ikke tilgjengelig

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel15.0×

Årsresultat−3.4 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

661,4 mill. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel2.0×

Egenkapital440.9 mill. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/EBIT

Ikke tilgjengelig

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel10.0×

Driftsresultat−42.2 mill. kr

Netto gjeld62.1 mill. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/Sales (omsetningsmultippel)

Ikke tilgjengelig

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel0.7×

Omsetning35.8 mill. kr

Netto gjeld62.1 mill. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

11,3 mill. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning35.8 mill. kr

Antall i sammenligningsgruppe5792

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: 2,08 Gråsone

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

11,3 mill. kr

Sammenligningsgruppe

5792 selskaper · Varehandel, 10–100 mill. i omsetning · persentil 99.8%

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

2,4 mrd. kr

Frittstående verdi

551,1 mill. kr

Merverdi fra eierandeler

1,8 mrd. kr

DatterselskapEierandelBidrag til NAV

POLARIS MEDIA ASA ↗ 1.9% 1,4 mrd. kr

GYLDENDAL NORSK FORLAG AS ↗ 100.0% 305,3 mill. kr

FABEL LYD AS ↗ 50.0% 138,3 mill. kr

FORENTE FORLAG AS ↗ 50.2% 43,3 mill. kr

DE NORSKE BOKKLUBBENE AS ↗ 48.5% 10,0 mill. kr

BOKBASEN AS ↗ 15.0% 5,2 mill. kr

FORLAGSTJENESTER AS ↗ 100.0% 2,3 mill. kr

FORLAGSSENTRALEN AS ↗ 50.0% −22,8 mill. kr

ARK BOKHANDEL AS ↗ 100.0% −114,1 mill. kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

MUST AS ↗ 85.9% 473,3 mill. kr

FALCK FRÅS AS ↗ 4.3% 23,4 mill. kr

GYLDENDAL ASA ↗ 1.9% 10,6 mill. kr

SVANHILD OG ARNE MUSTS FOND FOR MEDISINSK FORSKNING STI ↗ 1.4% 7,6 mill. kr

FORLAGSHUSET VIGMOSTAD & BJØRKE AS ↗ 0.9% 4,9 mill. kr

AS FONDAL ↗ 0.4% 2,0 mill. kr

HAUKÅS KONSULENTENE AS ↗ 0.1% 792 000 kr

SUVEREN AS ↗ 0.1% 689 000 kr

AS FORLAGSFINANS ↗ 0.1% 539 000 kr

BOKTRYKKER J PETLITZ OG HUSTRU ANNA MARGRETHES MINNE STI ↗ 0.1% 457 000 kr

ASKER KIRKELIGE FELLESRÅD ↗ 0.1% 302 000 kr

PENSATO AS ↗ 0.0% 234 000 kr

ESPELAND INVESTMENT AS ↗ 0.0% 190 000 kr

IMI INVESTERING AS ↗ 0.0% 178 000 kr

LEGE FR ARENTZ LEGAT STI ↗ 0.0% 141 000 kr

ELSE FORVALTNING AS ↗ 0.0% 139 000 kr

ARNE HELGE JOHANSEN ↗ 0.0% 122 000 kr

GUNVOR LUND ↗ 0.0% 109 000 kr

CAPPELEN DAMM AS ↗ 0.0% 109 000 kr

DIMITRI BRUNS HOLDING AS ↗ 0.0% 81 000 kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til GYLDENDAL ASA

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-06-13T21:08:24Z

Beregnet2026-07-04T15:18:08Z

KildeBrønnøysund