Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

SPAREBANK 1 FORVALTNING AS

Org.nr 925239690 Aksjeselskap (AS) Oslo Stiftet 2020 Aktiv

Til selskapet

Omsetning 2025 705,9 mill. kr

Driftsresultat 309,2 mill. kr

Egenkapital 811,4 mill. kr

Stiftet 2020

Ansatte 88

Aksjekapital 46,2 mill. kr

Oversikt Detaljer Regnskap Nøkkeltall Roller og eiere Organisasjon Kunngjøringer

Estimert selskapsverdi

1,3 mrd. kr

LavMidtestimatHøy

990,9 mill. kr 990,9 mill. kr – 2,3 mrd. kr 2,3 mrd. kr

Basert på årsregnskap for 2025 (regnskapsperiode til 2025-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

SPAREBANK 1 FORVALTNING AS

org.nr 925239690

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2025

Substansverdi

811,4 mill. kr

Avkastning

1,9 mrd. kr

Syntetisert estimat

1,3 mrd. kr

Konfidens: Høy 10 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 8 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 2 år / 16 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Substansverdi

811,4 mill. kr

Avkastningsverdi

1,9 mrd. kr

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi811,4 mill. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

1,3 mrd. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav990.9 mill. kr

Midtestimat1.3 mrd. kr

Høy2.3 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

811,4 mill. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital811.4 mill. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

1,9 mrd. kr

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT296.0 mill. kr

Avkastningskrav16.0%

År i normalisering2

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

2,3 mrd. kr

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)811.4 mill. kr

Normalisert EBIT296.0 mill. kr

Totale eiendeler1.3 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler4.0%

Avkastningskrav16.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

1,4 mrd. kr

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT296.0 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT230.9 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)16.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

2,2 mrd. kr

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel12.0×

Årsresultat244.1 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

669,4 mill. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel1.1×

Egenkapital811.4 mill. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/EBIT

2,5 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel12.0×

Driftsresultat309.2 mill. kr

Netto gjeld437.5 mill. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/Sales (omsetningsmultippel)

1,3 mrd. kr

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel3.0×

Omsetning705.9 mill. kr

Netto gjeld437.5 mill. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

1,1 mrd. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning705.9 mill. kr

Antall i sammenligningsgruppe156

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: 4,94 Solid

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

1,1 mrd. kr

Sammenligningsgruppe

156 selskaper · Finans og forsikring, 100 mill.–1 mrd. i omsetning · persentil 51,6 %

Historikk

Verdiutvikling

ÅrLavMidtHøy

2024 908,9 mill. kr 1,2 mrd. kr 2,1 mrd. kr

2025 990,9 mill. kr 1,3 mrd. kr 2,3 mrd. kr

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

2,0 mrd. kr

Frittstående verdi

1,3 mrd. kr

Merverdi fra eierandeler

776,0 mill. kr

DatterselskapEierandelBidrag til NAV

ODIN FORVALTNING AS ↗ 100,0 % 776,0 mill. kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

SPAREBANK 1 SØR-NORGE ASA ↗ 41,9 % 524,7 mill. kr

SPAREBANK 1 SMN ↗ 21,7 % 272,0 mill. kr

SPAREBANK 1 NORD-NORGE ↗ 12,5 % 156,5 mill. kr

SPAREBANK 1 ØSTLANDET ↗ 6,3 % 78,9 mill. kr

LANDSORGANISASJONEN I NORGE ↗ 4,4 % 54,6 mill. kr

SPAREBANK 1 RINGERIKE HADELAND ↗ 3,0 % 37,9 mill. kr

SPAREBANK 1 ØSTFOLD AKERSHUS ↗ 2,4 % 29,7 mill. kr

FELLESFORBUNDET ↗ 1,5 % 18,5 mill. kr

SPAREBANK 1 HALLINGDAL VALDRES ↗ 1,2 % 15,4 mill. kr

SPAREBANK 1 LOM OG SKJÅK ↗ 1,0 % 13,0 mill. kr

SPAREBANK 1 NORDMØRE ↗ 1,0 % 12,9 mill. kr

SPAREBANK 1 HELGELAND ↗ 0,8 % 10,2 mill. kr

SPAREBANK 1 GUDBRANDSDAL ↗ 0,7 % 9,3 mill. kr

FAGFORBUNDET ↗ 0,6 % 7,9 mill. kr

HANDEL OG KONTOR I NORGE ↗ 0,3 % 3,9 mill. kr

FORBUNDET STYRKE ↗ 0,2 % 2,6 mill. kr

NORSK ARBEIDSMANDSFORBUND ↗ 0,1 % 1,7 mill. kr

NORSK TJENESTEMANNSLAG ↗ 0,1 % 1,2 mill. kr

NORSK SJØMANNSFORBUND ↗ 0,1 % 786 000 kr

NORSK NÆRINGS- OG NYTELSESMIDDELARBEIDERFORBUND ↗ 0,1 % 749 000 kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til SPAREBANK 1 FORVALTNING AS

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-08-24T19:44:04Z

Beregnet2026-08-25T07:51:03Z

KildeBrønnøysund