Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

SALMAR ASA

Org.nr 960514718 Allmennaksjeselskap (ASA) Frøya Stiftet 1991 Aktiv

Til selskapet

Omsetning 2025 228,0 mill. kr

Driftsresultat −70,0 mill. kr

Egenkapital 11,9 mrd. kr

Stiftet 1991

Ansatte 67

Aksjekapital 33,9 mill. kr

Oversikt Detaljer Regnskap Nøkkeltall Roller og eiere Organisasjon Kunngjøringer

Estimert selskapsverdi

14,2 mrd. kr

LavMidtestimatHøy

12,9 mrd. kr 12,9 mrd. kr – 15,4 mrd. kr 15,4 mrd. kr

Basert på årsregnskap for 2025 (regnskapsperiode til 2025-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

SALMAR ASA

org.nr 960514718

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2025

Substansverdi

11,9 mrd. kr

Avkastning

–

Syntetisert estimat

14,2 mrd. kr

Konfidens: Lav 5 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 3 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 2 år / 18 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Risikojustert intervall (Altman Z''-sone «Svak»): 9,0 mrd. kr – 20,0 mrd. kr. Svakere finansiell helse gir bredere intervall.

Substansverdi

11,9 mrd. kr

Avkastningsverdi

–

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi11,9 mrd. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

14,2 mrd. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav12.9 mrd. kr

Midtestimat14.2 mrd. kr

Høy15.4 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

11,9 mrd. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital11.9 mrd. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

Ikke tilgjengelig

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT−17.2 mill. kr

Avkastningskrav18.0%

År i normalisering2

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Meravkastningsverdi

Ikke tilgjengelig

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)11.9 mrd. kr

Normalisert EBIT−17.2 mill. kr

Totale eiendeler36.7 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler7.0%

Avkastningskrav18.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Inntjeningsevneverdi (EPV)

Ikke tilgjengelig

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT−17.2 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT−13.4 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)18.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

14,4 mrd. kr

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel16.0×

Årsresultat1.2 mrd. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

16,0 mrd. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel1.8×

Egenkapital11.9 mrd. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/EBIT

Ikke tilgjengelig

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel11.0×

Driftsresultat−70.0 mill. kr

Netto gjeld17.4 mrd. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/Sales (omsetningsmultippel)

Ikke tilgjengelig

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel1.3×

Omsetning228.0 mill. kr

Netto gjeld17.4 mrd. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

96,3 mill. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning228.0 mill. kr

Antall i sammenligningsgruppe969

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: -0,44 Svak

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

96,3 mill. kr

Sammenligningsgruppe

969 selskaper · Industri, 100 mill.–1 mrd. i omsetning · persentil 99,7 %

Historikk

Verdiutvikling

ÅrLavMidtHøy

2024 329,3 mill. kr 5,5 mrd. kr 17,7 mrd. kr

2025 12,9 mrd. kr 14,2 mrd. kr 15,4 mrd. kr

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

12,6 mrd. kr

Frittstående verdi

14,2 mrd. kr

Merverdi fra eierandeler

−1,6 mrd. kr

DatterselskapEierandelBidrag til NAV

SALMAR AS ↗ 100,0 % 1,5 mrd. kr

SALMAR SETTEFISK AS ↗ 100,0 % 335,0 mill. kr

SALMAR DÅFJORD AS ↗ 100,0 % 11,7 mill. kr

SALMON LIVING LAB AS ↗ 100,0 % 1,6 mill. kr

KVALFJORD EIENDOMSSELSKAP AS ↗ 31,4 % 289 000 kr

MALM BIOGASS AS ↗ 20,0 % 219 000 kr

FJORDGATA 8 EIENDOM AS ↗ 7,5 % 88 000 kr

INNOVARENA AS ↗ 7,5 % 58 000 kr

Leka Industriselskap AS ↗ 4,8 % 5 000 kr

SEIERSTAD SERVICEBYGG AS ↗ 1,1 % 306 kr

BLÅTT KOMPETANSESENTER AS ↗ 1,3 % −3 000 kr

FISKERINÆRINGENS INNKJØPSSELSKAP AS ↗ 0,3 % −4 000 kr

NAMDAL INVESTOR AS ↗ 4,8 % −15 000 kr

SALMAR-TUNET AS ↗ 100,0 % −1,5 mill. kr

ICELANDIC SALMON AS ↗ 52,5 % −3,1 mill. kr

HELLESUND FISKEOPPDRETT AS ↗ 33,5 % −32,3 mill. kr

NORSKOTT HAVBRUK AS ↗ 50,0 % −41,2 mill. kr

SALMAR OCEAN AS ↗ 100,0 % −547,0 mill. kr

SALMAR FARMING AS ↗ 100,0 % −2,8 mrd. kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

KVERVA INDUSTRIER AS ↗ 44,3 % 6,3 mrd. kr

FOLKETRYGDFONDET ↗ 3,5 % 493,7 mill. kr

STATE STREET BANK AND TRUST COMP ↗ 2,1 % 298,1 mill. kr

CITIBANK, N.A. ↗ 1,3 % 178,3 mill. kr

STATE STREET BANK AND TRUST COMP ↗ 1,2 % 166,3 mill. kr

WILSGÅRD SEA SERVICE AS ↗ 1,2 % 165,5 mill. kr

PARETO AKSJE NORGE VERDIPAPIRFOND ↗ 1,1 % 152,3 mill. kr

TERBOLI INVEST AS ↗ 1,1 % 149,5 mill. kr

LIN AS ↗ 1,0 % 140,3 mill. kr

JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ↗ 0,9 % 132,0 mill. kr

VERDIPAPIRFOND ODIN NORDEN ↗ 0,9 % 130,8 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG GAMBAK ↗ 0,9 % 128,0 mill. kr

VERDIPAPIRFOND ODIN NORGE ↗ 0,8 % 119,9 mill. kr

THE NORTHERN TRUST COMP, LONDON BR ↗ 0,8 % 114,8 mill. kr

STATE STREET BANK AND TRUST COMP ↗ 0,8 % 114,5 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET DNB NORGE ↗ 0,8 % 110,4 mill. kr

RBC INVESTOR SERVICES TRUST ↗ 0,8 % 107,2 mill. kr

JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ↗ 0,7 % 105,8 mill. kr

FRØY KAPITAL AS ↗ 0,7 % 98,7 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJENORGE INDEKS ↗ 0,7 % 98,3 mill. kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til SALMAR ASA

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-08-24T22:52:51Z

Beregnet2026-08-25T07:51:03Z

KildeBrønnøysund