Eierskap · Finansielle tall · Verdivurdering

PHOTOCURE ASA

Org.nr 967598593 Allmennaksjeselskap (ASA) Oslo Stiftet 1993 Aktiv

Til selskapet

Omsetning 2025 324,1 mill. kr

Driftsresultat −28,2 mill. kr

Egenkapital 746,2 mill. kr

Stiftet 1993

Ansatte 18

Aksjekapital 13,6 mill. kr

Oversikt Detaljer Regnskap Nøkkeltall Roller og eiere Organisasjon Kunngjøringer

Estimert selskapsverdi

649,2 mill. kr

LavMidtestimatHøy

543,2 mill. kr 543,2 mill. kr – 1,3 mrd. kr 1,3 mrd. kr

Basert på årsregnskap for 2025 (regnskapsperiode til 2025-12-31). Estimert verdiintervall utledet deterministisk fra offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd eller en markedspris.

PHOTOCURE ASA

org.nr 967598593

VERDIVURDERT

Verdigrunnlag · 2025

Substansverdi

746,2 mill. kr

Avkastning

–

Syntetisert estimat

649,2 mill. kr

Konfidens: Lav 5 av 10 metoder

01 · Grunnlag

Hva driver verdien

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 3 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 2 år / 22 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Substansverdi

746,2 mill. kr

Avkastningsverdi

–

02 · Interaktiv

Regn på verdien selv

Hva-hvis · ikke publisert estimat

Juster forutsetningene og se hvordan verdien endrer seg. Utgangspunktet er de publiserte tallene over.

Avkastningskrav–

10 %35 %

Vekt inntjening vs. substans–

Kun substansKun inntjening

Hva-hvis-verdi

–

Avkastningsverdi–

Substansverdi746,2 mill. kr

03 · Metoder

Alle verdsettelsesmetoder

Hver metode vises med verdi, formel og innsatstall. Metodene som forankrer det publiserte intervallet er uthevet.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

649,2 mill. kr

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav543.2 mill. kr

Midtestimat649.2 mill. kr

Høy1.3 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

746,2 mill. kr

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital746.2 mill. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

Ikke tilgjengelig

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT−14.1 mill. kr

Avkastningskrav22.0%

År i normalisering2

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Meravkastningsverdi

Ikke tilgjengelig

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)746.2 mill. kr

Normalisert EBIT−14.1 mill. kr

Totale eiendeler1.0 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler9.0%

Avkastningskrav22.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Ikke tilgj.

Inntjeningsevneverdi (EPV)

Ikke tilgjengelig

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT−14.1 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT−11.0 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)22.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Ikke tilgj.

P/E (resultatmultippel)

Ikke tilgjengelig

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel19.0×

Årsresultat−76.0 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

1,7 mrd. kr

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel3.0×

Egenkapital746.2 mill. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/EBIT

Ikke tilgjengelig

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel13.0×

Driftsresultat−28.2 mill. kr

Netto gjeld104.4 mill. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/Sales (omsetningsmultippel)

407,8 mill. kr

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel2.0×

Omsetning324.1 mill. kr

Netto gjeld104.4 mill. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

192,1 mill. kr

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning324.1 mill. kr

Antall i sammenligningsgruppe412

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Finansiell helse og bransjekontekst

Altman Z''-score: 4,72 Solid

Z'' er en distansescore for finansiell risiko beregnet fra arbeidskapital, opptjent egenkapital, driftsresultat og soliditet. Over 2,6 regnes som solid, 1,1–2,6 som gråsone, under 1,1 som svakt. Scoren påvirker bredden på verdiintervallet, ikke selve midtestimatet.

Bransjerelativ verdi

192,1 mill. kr

Sammenligningsgruppe

412 selskaper · Faglig og teknisk tjenesteyting, 100 mill.–1 mrd. i omsetning · persentil 95,1 %

Historikk

Verdiutvikling

ÅrLavMidtHøy

2024 96,3 mill. kr 654,4 mill. kr 751,7 mill. kr

2025 543,2 mill. kr 649,2 mill. kr 1,3 mrd. kr

Konsern

Konsernverdi NAV – gjennomlysning

NAV legger kun til merverdien hver eierandel har over bokført verdi, for å unngå dobbelttelling i konsern.

NAV inkl. datterselskaper

649,2 mill. kr

Frittstående verdi

649,2 mill. kr

Merverdi fra eierandeler

0 kr

05 · Eierskap

Eierposter anslått verdi

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

EierEierandelAnslått verdi av post

MORGAN STANLEY & CO. LLC ↗ 20,3 % 131,5 mill. kr

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB ↗ 7,4 % 47,9 mill. kr

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB ↗ 3,6 % 23,2 mill. kr

NORDNET BANK AB ↗ 2,4 % 15,3 mill. kr

MP PENSJON PK ↗ 2,3 % 14,8 mill. kr

J.P. MORGAN SE ↗ 2,1 % 13,4 mill. kr

PHOTOCURE ASA ↗ 1,9 % 12,3 mill. kr

THE BANK OF NEW YORK MELLON SA/NV ↗ 1,9 % 12,2 mill. kr

J.P. MORGAN SE ↗ 1,8 % 12,0 mill. kr

JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ↗ 1,8 % 11,7 mill. kr

NORDNET LIVSFORSIKRING AS ↗ 1,7 % 11,1 mill. kr

CITIBANK, N.A. ↗ 1,7 % 11,0 mill. kr

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB ↗ 1,7 % 10,8 mill. kr

DANSKE BANK A/S ↗ 1,2 % 7,7 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJENORGE INDEKS ↗ 1,0 % 6,8 mill. kr

SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB ↗ 1,0 % 6,6 mill. kr

AVANZA BANK AB ↗ 0,9 % 5,9 mill. kr

ARUN VOHRA ↗ 0,9 % 5,7 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET DNB NORGE INDEKS ↗ 0,8 % 5,0 mill. kr

VERDIPAPIRFONDET STOREBRAND INDEKS - NORGE ↗ 0,8 % 4,9 mill. kr

Metode & forbehold

Slik leser du estimatet

Dette er et estimert verdiintervall basert på offentlige regnskapstall — ikke et investeringsråd, en kredittvurdering eller en markedspris. Alle tall utledes deterministisk fra innsendte årsregnskap; en levende beregner kan vise «hva-hvis»-tall som ikke er publiserte estimater.

Selskaper i konkurs, under avvikling eller tvangsavvikling får en statusmerknad i stedet for en verdi. Utdaterte regnskap merkes før verdien.

← Tilbake til PHOTOCURE ASA

Sporbarhet

Parameterversjonproto-5

Multippelkildedamodaran-europe-2024-02

Regnskapskilde2026-08-24T22:59:36Z

Beregnet2026-08-25T07:51:03Z

KildeBrønnøysund