BIZTRAC BETA
Ownership · Financials · Valuation

VARDAR AS

Org.nr 977028442 Aksjeselskap (AS) Drammen Stiftet 1996 Active
Omsetning 2025 NOK 147.7m
Operating profit NOK 115.0m
Equity NOK 7.2bn
Incorporated 1996
Employees 7
Share capital NOK 265.9m
Estimated company value
NOK 5.1bn
LowMid estimateHigh
NOK 798.2m NOK 798.2m – NOK 7.2bn NOK 7.2bn

Basert på årsregnskap for 2025 (regnskapsperiode til 2025-12-31). An estimated value range derived deterministically from public financial figures — not investment advice or a market price.

VARDAR AS
org.nr 977028442
VALUED
Verdigrunnlag · 2025
Net asset value
NOK 7.2bn
Earnings
NOK 1.0bn
Syntetisert estimat
NOK 5.1bn
Konfidens: Høy 8 av 10 metoder
01 · Grunnlag

What drives the value

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 6 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 2 år / 15 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Net asset value
NOK 7.2bn
Earnings value
NOK 1.0bn
02 · Interaktiv

Run the numbers yourself

What-if · not a published estimate

Adjust the assumptions and see how the value changes. The starting point is the published figures above.

Required return
10 %35 %
Weight: earnings vs. net assets
Net assets onlyEarnings only
What-if value
Earnings value
Net asset valueNOK 7.2bn
03 · Metoder

All valuation methods

Each method is shown with its value, formula and inputs. The methods anchoring the published range are highlighted.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

NOK 5.1bn
Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.
Lav798.2 mill. kr
Midtestimat5.1 mrd. kr
Høy7.2 mrd. kr
Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.
Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

NOK 7.2bn
Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.
Egenkapital7.2 mrd. kr
Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.
Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

NOK 1.0bn
Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.
Normalisert EBIT153.5 mill. kr
Avkastningskrav15.0%
År i normalisering2
Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.
Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

NOK 5.2bn
Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.
Egenkapital (substans)7.2 mrd. kr
Normalisert EBIT153.5 mill. kr
Totale eiendeler9.1 mrd. kr
Rimelig avk. på eiendeler5.0%
Avkastningskrav15.0%
Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.
Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

NOK 798.2m
Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.
Normalisert EBIT153.5 mill. kr
Skattesats22.0%
NOPAT119.7 mill. kr
Avkastningskrav (WACC)15.0%
Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.
Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

NOK 645.1m
Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).
P/E-multippel17.0×
Årsresultat50.6 mill. kr
Illikviditetsrabatt25.0%
Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.
Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

NOK 8.6bn
Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).
P/B-multippel1.6×
Egenkapital7.2 mrd. kr
Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.
Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/EBIT

Not available
Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.
EV/EBIT-multippel12.0×
Driftsresultat115.0 mill. kr
Netto gjeld1.7 mrd. kr
Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.
Markedsmetode Ikke tilgj.

EV/Sales (omsetningsmultippel)

Not available
Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.
EV/Sales-multippel2.5×
Omsetning147.7 mill. kr
Netto gjeld1.7 mrd. kr
Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.
Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

NOK 261.3m
Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.
Omsetning147.7 mill. kr
Antall i sammenligningsgruppe162
Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.
04 · Helse & bransje

Financial health and industry context

Altman Z''-score: 6.35 Solid

Z'' is a distance-to-distress score for financial risk, calculated from working capital, retained earnings, operating profit and solidity. Above 2.6 counts as solid, 1.1–2.6 as a grey zone, below 1.1 as weak. The score affects the width of the value range, not the mid estimate itself.

Industry-relative value
NOK 261.3m
Peer group
162 selskaper · Elektrisitet og gass, 100 mill.–1 mrd. i omsetning · persentil 98.1%
History

Value over time

YearLowMidHigh
2024 NOK 1.2bn NOK 5.3bn NOK 6.8bn
2025 NOK 798.2m NOK 5.1bn NOK 7.2bn
Group

Group value NAV – look-through

NAV adds only the excess of each holding over its book value, to avoid double counting within a group.

NAV including subsidiaries
NOK 8.3bn
Standalone value
NOK 5.1bn
Uplift from holdings
NOK 3.2bn
SubsidiaryStakeContribution to NAV
Å ENERGI AS 12.9% NOK 2.7bn
VARDAR VANNKRAFT AS 100.0% NOK 414.5m
VARDAR BOREAS AS 100.0% NOK 144.5m
KONGSBERG INNOVASJON AS 12.5% NOK 5.3m
NORDIC BATTERIES AS 20.5% NOK 4.2m
CARBON CENTRIC AS 13.9% NOK 3.0m
HYPERTHERMICS AS 21.8% NOK 2.5m
CAMPUS TOFTE AS 20.0% NOK 179,000
SUNEASE AS 34.0% NOK −717,000
ARBION INDUSTRIES GROUP AS 6.7% NOK −4.6m
VARDAR VARME AS 100.0% NOK −6.1m
VARDAR SOL AS 100.0% NOK −15.3m
05 · Ownerskap

Holdings estimated value

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

OwnerStakeEstimated value of holding
DRAMMEN KOMMUNE 26.1% NOK 1.3bn
ASKER KOMMUNE 14.1% NOK 718.3m
LIER KOMMUNE 13.1% NOK 670.8m
KONGSBERG KOMMUNE 12.1% NOK 616.7m
RINGERIKE KOMMUNE 11.7% NOK 597.7m
ØVRE EIKER KOMMUNE 8.1% NOK 411.8m
MODUM KOMMUNE 3.5% NOK 180.9m
SIGDAL KOMMUNE 2.3% NOK 117.5m
HOLE KOMMUNE 1.9% NOK 96.0m
FLESBERG KOMMUNE 1.1% NOK 57.7m
ÅL KOMMUNE 1.0% NOK 49.1m
HOL KOMMUNE 0.9% NOK 48.0m
GOL KOMMUNE 0.9% NOK 46.0m
KRØDSHERAD KOMMUNE 0.8% NOK 38.8m
NESBYEN KOMMUNE 0.7% NOK 36.8m
ROLLAG KOMMUNE 0.6% NOK 32.2m
NORE OG UVDAL KOMMUNE 0.5% NOK 27.6m
HEMSEDAL KOMMUNE 0.4% NOK 19.9m
FLÅ KOMMUNE 0.2% NOK 10.7m
Method & caveats

How to read the estimate

This is an estimated value range based on public financial figures — not investment advice, a credit assessment or a market price. Every figure is derived deterministically from filed annual accounts; the live calculator can show “what-if” numbers that are not published estimates.

Companies in bankruptcy, liquidation or compulsory dissolution get a status note instead of a value. Outdated accounts are flagged before the value.

← Tilbake til VARDAR AS
Traceability
Parameter versionproto-5
Multiples sourcedamodaran-europe-2024-02
Accounts source2026-08-24T23:16:09Z
Calculated2026-08-25T07:51:03Z
SourceBrønnøysund

Report a problem

Found a technical fault, or something wrong in the data? Tell us what happened.