Ownership · Financials · Valuation

VERDIPAPIRFOND ODIN NORGE

Org.nr 980146618 Verdipapirfond (VPFO) Oslo Stiftet 1994 Active

To the company

Omsetning 2025 NOK 3.3bn

Operating profit NOK 3.1bn

Equity NOK 17.2bn

Incorporated 1994

Overview Details Financials Key figures Roles and owners Organisation Announcements

Estimated company value

NOK 18.9bn

LowMid estimateHigh

NOK 14.6bn NOK 14.6bn – NOK 27.9bn NOK 27.9bn

Basert på årsregnskap for 2025 (regnskapsperiode til 2025-12-31). An estimated value range derived deterministically from public financial figures — not investment advice or a market price.

VERDIPAPIRFOND ODIN NORGE

org.nr 980146618

VALUED

Verdigrunnlag · 2025

Net asset value

NOK 17.2bn

Earnings

NOK 19.4bn

Syntetisert estimat

NOK 18.9bn

Konfidens: Middels 10 av 10 metoder

01 · Grunnlag

What drives the value

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 8 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 1 år / 16 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Net asset value

NOK 17.2bn

Earnings value

NOK 19.4bn

02 · Interaktiv

Run the numbers yourself

What-if · not a published estimate

Adjust the assumptions and see how the value changes. The starting point is the published figures above.

Required return–

10 %35 %

Weight: earnings vs. net assets–

Net assets onlyEarnings only

What-if value

–

Earnings value–

Net asset valueNOK 17.2bn

03 · Metoder

All valuation methods

Each method is shown with its value, formula and inputs. The methods anchoring the published range are highlighted.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

NOK 18.9bn

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav14.6 mrd. kr

Midtestimat18.9 mrd. kr

Høy27.9 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

NOK 17.2bn

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital17.2 mrd. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

NOK 19.4bn

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT3.1 mrd. kr

Avkastningskrav16.0%

År i normalisering1

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

NOK 32.3bn

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)17.2 mrd. kr

Normalisert EBIT3.1 mrd. kr

Totale eiendeler17.2 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler4.0%

Avkastningskrav16.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

NOK 15.1bn

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT3.1 mrd. kr

Skattesats22.0%

NOPAT2.4 mrd. kr

Avkastningskrav (WACC)16.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

NOK 27.9bn

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel12.0×

Årsresultat3.1 mrd. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

NOK 14.2bn

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel1.1×

Egenkapital17.2 mrd. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/EBIT

NOK 27.9bn

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel12.0×

Driftsresultat3.1 mrd. kr

Netto gjeld0 kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/Sales (omsetningsmultippel)

NOK 7.3bn

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel3.0×

Omsetning3.3 mrd. kr

Netto gjeld0 kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

NOK 4.8bn

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning3.3 mrd. kr

Antall i sammenligningsgruppe32

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Financial health and industry context

Altman Z''-score: 620.78 Solid

Z'' is a distance-to-distress score for financial risk, calculated from working capital, retained earnings, operating profit and solidity. Above 2.6 counts as solid, 1.1–2.6 as a grey zone, below 1.1 as weak. The score affects the width of the value range, not the mid estimate itself.

Industry-relative value

NOK 4.8bn

Peer group

32 selskaper · Finans og forsikring, over 1 mrd. i omsetning · persentil 71.0%

Group

Group value NAV – look-through

NAV adds only the excess of each holding over its book value, to avoid double counting within a group.

NAV including subsidiaries

NOK 22.1bn

Standalone value

NOK 18.9bn

Uplift from holdings

NOK 3.2bn

SubsidiaryStakeContribution to NAV

LINK MOBILITY GROUP HOLDING ASA ↗ 7.7% NOK 600.3m

MULTICONSULT ASA ↗ 9.5% NOK 385.5m

DOF GROUP ASA ↗ 4.6% NOK 349.7m

YARA INTERNATIONAL ASA ↗ 0.7% NOK 343.6m

Veidekke ASA ↗ 3.1% NOK 342.1m

VEND MARKETPLACES ASA ↗ 0.9% NOK 184.2m

KONGSBERG GRUPPEN ASA ↗ 0.3% NOK 178.9m

ORKLA ASA ↗ 0.4% NOK 175.0m

EQUINOR ASA ↗ 0.1% NOK 145.6m

ATEA ASA ↗ 2.6% NOK 139.8m

BORREGAARD ASA ↗ 2.7% NOK 107.8m

TGS ASA ↗ 0.8% NOK 77.9m

LERØY SEAFOOD GROUP ASA ↗ 0.7% NOK 72.8m

AKER BP ASA ↗ 0.5% NOK 29.0m

STOREBRAND ASA ↗ 0.5% NOK 29.0m

TOMRA SYSTEMS ASA ↗ 0.7% NOK 16.8m

MÅSØVAL AS ↗ 8.7% NOK 10.8m

KITRON ASA ↗ 1.0% NOK 8.8m

SALMAR ASA ↗ 0.8% NOK 6.4m

ELEKTROIMPORTØREN AS ↗ 8.5% NOK 5.0m

Method & caveats

How to read the estimate

This is an estimated value range based on public financial figures — not investment advice, a credit assessment or a market price. Every figure is derived deterministically from filed annual accounts; the live calculator can show “what-if” numbers that are not published estimates.

Companies in bankruptcy, liquidation or compulsory dissolution get a status note instead of a value. Outdated accounts are flagged before the value.

← Tilbake til VERDIPAPIRFOND ODIN NORGE

Traceability

Parameter versionproto-5

Multiples sourcedamodaran-europe-2024-02

Accounts source2026-08-24T23:27:14Z

Calculated2026-08-25T07:51:03Z

SourceBrønnøysund