Ownership · Financials · Valuation

VARNER KAPITAL AS

Org.nr 991248668 Aksjeselskap (AS) Asker Stiftet 2007 Active

To the company

Omsetning 2024 NOK 116.7m

Operating profit NOK 114.7m

Equity NOK 1.6bn

Incorporated 2007

Share capital NOK 287,000

Overview Details Financials Key figures Roles and owners Organisation Announcements

Estimated company value

NOK 1.2bn

LowMid estimateHigh

NOK 524.1m NOK 524.1m – NOK 1.8bn NOK 1.8bn

Basert på årsregnskap for 2024 (regnskapsperiode til 2024-12-31). An estimated value range derived deterministically from public financial figures — not investment advice or a market price.

VARNER KAPITAL AS

org.nr 991248668

VALUED

Verdigrunnlag · 2024

Net asset value

NOK 1.6bn

Earnings

NOK 603.8m

Syntetisert estimat

NOK 1.2bn

Konfidens: Middels 10 av 10 metoder

01 · Grunnlag

What drives the value

Publisert verdiestimat er en robust, bransjejustert syntese av 8 verdsettelsesmetoder. Midtestimatet vekter substansmetoder (bokført egenkapital, P/B) mot inntjenings- og markedsmetoder (avkastningsverdi, meravkastning, EPV, P/E, EV-multipler, DCF) etter næring; lav og høy speiler spredningen mellom metodene (20.–80-persentil). EBIT normalisert over 1 år / 19 % avkastningskrav. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke i syntesen.

Net asset value

NOK 1.6bn

Earnings value

NOK 603.8m

02 · Interaktiv

Run the numbers yourself

What-if · not a published estimate

Adjust the assumptions and see how the value changes. The starting point is the published figures above.

Required return–

10 %35 %

Weight: earnings vs. net assets–

Net assets onlyEarnings only

What-if value

–

Earnings value–

Net asset valueNOK 1.6bn

03 · Metoder

All valuation methods

Each method is shown with its value, formula and inputs. The methods anchoring the published range are highlighted.

Publisert intervall Forankrer

Syntetisert verdiestimat

NOK 1.2bn

Midtestimat = bransjevektet blanding av substans- og inntjeningsfamiliens medianverdier; lav/høy fra spredningen mellom metodene.

Lav524.1 mill. kr

Midtestimat1.2 mrd. kr

Høy1.8 mrd. kr

Robust syntese av alle tilgjengelige metoder under. Bransjerelativ verdi vises som uavhengig kontroll og inngår ikke.

Substansverdi Tilgjengelig

Substansverdi (bokført egenkapital)

NOK 1.6bn

Verdi = bokført egenkapital fra siste årsregnskap.

Egenkapital1.6 mrd. kr

Naturlig gulv for verdien. Negativ egenkapital flagges og brukes ikke i intervallet.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Avkastningsverdi (kapitalisert inntjening)

NOK 603.8m

Verdi = normalisert driftsresultat ÷ avkastningskrav.

Normalisert EBIT114.7 mill. kr

Avkastningskrav19.0%

År i normalisering1

Klassisk norsk SMB-metode. Vektet snitt av de siste årenes driftsresultat.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Meravkastningsverdi

NOK 1.5bn

Verdi = egenkapital + (normalisert EBIT − rimelig avkastning på eiendeler × eiendeler) ÷ avkastningskrav.

Egenkapital (substans)1.6 mrd. kr

Normalisert EBIT114.7 mill. kr

Totale eiendeler1.6 mrd. kr

Rimelig avk. på eiendeler8.0%

Avkastningskrav19.0%

Norsk SMB-standard (meravkastningsmetode): substansverdi pluss kapitalisert inntjening utover en normal avkastning på eiendelene. Krever positiv egenkapital og inntjening.

Inntjeningsverdi Tilgjengelig

Inntjeningsevneverdi (EPV)

NOK 471.0m

Verdi = normalisert NOPAT ÷ avkastningskrav (WACC), uten vekst.

Normalisert EBIT114.7 mill. kr

Skattesats22.0%

NOPAT89.5 mill. kr

Avkastningskrav (WACC)19.0%

Konservativt anker (Greenwald): dagens inntjeningsevne kapitalisert uten vekst, mellom bokført egenkapital og DCF.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/E (resultatmultippel)

NOK 1.9bn

Verdi = P/E × årsresultat × (1 − illikviditetsrabatt).

P/E-multippel15.0×

Årsresultat172.8 mill. kr

Illikviditetsrabatt25.0%

Egenkapitalmultippel – ingen gjeldsbro nødvendig. Bransjemultipler fra ekstern referanse.

Markedsmetode Tilgjengelig

P/B (bokverdimultippel)

NOK 2.4bn

Verdi = P/B × egenkapital × (1 − illikviditetsrabatt).

P/B-multippel2.0×

Egenkapital1.6 mrd. kr

Egenkapitalmultippel basert på bokført egenkapital.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/EBIT

NOK 847.2m

Egenkapitalverdi = EV/EBIT × driftsresultat − netto gjeld, med rabatt.

EV/EBIT-multippel10.0×

Driftsresultat114.7 mill. kr

Netto gjeld17.6 mill. kr

Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Markedsmetode Tilgjengelig

EV/Sales (omsetningsmultippel)

NOK 48.0m

Egenkapitalverdi = EV/Sales × omsetning − netto gjeld, med rabatt.

EV/Sales-multippel0.7×

Omsetning116.7 mill. kr

Netto gjeld17.6 mill. kr

Nyttig for selskaper som går med underskudd. Netto gjeld tilnærmet med langsiktig gjeld – broen er omtrentlig.

Relativ Tilgjengelig

Bransjerelativ verdi

NOK 31.4m

Verdi = medianens omsetningsmultippel i bransje- og størrelsesgruppen × omsetning.

Omsetning116.7 mill. kr

Antall i sammenligningsgruppe1250

Relativ prising mot faktiske bransjekolleger i vårt eget datasett.

04 · Helse & bransje

Financial health and industry context

Altman Z''-score: 84.99 Solid

Z'' is a distance-to-distress score for financial risk, calculated from working capital, retained earnings, operating profit and solidity. Above 2.6 counts as solid, 1.1–2.6 as a grey zone, below 1.1 as weak. The score affects the width of the value range, not the mid estimate itself.

Industry-relative value

NOK 31.4m

Peer group

1250 selskaper · Varehandel, 100 mill.–1 mrd. i omsetning · persentil 99.5%

Group

Group value NAV – look-through

NAV adds only the excess of each holding over its book value, to avoid double counting within a group.

NAV including subsidiaries

NOK 1.7bn

Standalone value

NOK 1.2bn

Uplift from holdings

NOK 467.4m

SubsidiaryStakeContribution to NAV

BOUVET ASA ↗ 4.3% NOK 343.1m

SPIR GROUP AS ↗ 9.7% NOK 101.5m

HOLDCO PLAY AS ↗ 30.2% NOK 56.7m

ECIT TOPCO AS ↗ 1.0% NOK 52.0m

VENTURE FACTORY AS ↗ 5.3% NOK 1.4m

ICON CAPITAL VII AS ↗ 2.6% NOK −6.2m

VARNER PE AS ↗ 100.0% NOK −81.0m

05 · Ownerskap

Holdings estimated value

Anslått verdi av hver eierpost = eierandel × midtestimat. Konsernstrukturer kan gi dobbelttelling; se konsernverdi (NAV) over.

OwnerStakeEstimated value of holding

VARNER INVEST AS ↗ 93.2% NOK 1.1bn

VARNER INVEST AS ↗ 5.4% NOK 65.3m

TERE AS ↗ 1.4% NOK 16.3m

Method & caveats

How to read the estimate

This is an estimated value range based on public financial figures — not investment advice, a credit assessment or a market price. Every figure is derived deterministically from filed annual accounts; the live calculator can show “what-if” numbers that are not published estimates.

Companies in bankruptcy, liquidation or compulsory dissolution get a status note instead of a value. Outdated accounts are flagged before the value.

← Tilbake til VARNER KAPITAL AS

Traceability

Parameter versionproto-5

Multiples sourcedamodaran-europe-2024-02

Accounts source2026-06-13T22:57:01Z

Calculated2026-07-04T15:18:08Z

SourceBrønnøysund